主講課程
- 財政不可能三角:增支、減收、控債
- 宏觀經濟
- 2022年經濟工作的首要任務是穩經濟,而穩經濟的關鍵在于財政政策。對此,從上至下皆已達成共識。然而,在“增支”(增加財政支出以刺激經濟)、“減收”(減稅降費以降低實體經濟負擔)、“控債”(控制政府債務以防范風險)這三點之間不可能同時實現。道理很簡單:財政支出=財政收入+新增債務從穩經濟的角度看,當然要選擇增支和減收,但財政收支恒等式決定了必須增加政府債務。觀察2008年以來中國四大部門新增債務可以
- 為什么社融增長帶不動M1
- 宏觀經濟
- 社融增長帶不動M1并非今年1月份才發生的新現象,而是2017年以來就一直存在(圖1)。將2004年以來的數據分為兩個時間段,第一個時間段是2004年1月至2016年12月,第二個時間段是2017年1月至2022年1月。觀察兩個時間段的數據可以發現,在第一個時間段(圖1A),累計新增社融同比與M1同比存在明顯的正相關關系,社融增速加快通常對應著M1增速加快;在第二個時間段(圖1B),兩者的關系明顯弱
- 全球大流行病的沖擊
- 其他
- 新冠疫情在境外已經蔓延為全球性的大流行病,這是一場對全球經濟供求兩側的大沖擊。在疫情爆發前,人口老齡化問題嚴重的發達經濟體已經面臨供求兩側的長期停滯壓力,大流行病的沖擊有可能將這種壓力變成一場類似于大蕭條的“完美風暴”。在全球化時代,外部沖擊對中國的影響一方面取決于全球共周期的絕對力量,另一方面則取決于由國內供給側結構性改革和財政、貨幣金融政策決定的相對力量。全球大流行病的經濟影響:供求兩側的全球
- 應建立由央行牽頭的傘形功能性監管體系
- 宏觀經濟
- 目前中國的金融體制有三個關鍵的特點:第一,從配置金融資源的方式來看,中國的金融體系是一個政府主導的體系,不是市場發揮決定性作用的體系,無論是在銀行存貸款還是資本市場都是如此;第二,中國的金融體系是一個以銀行為主導的體系,這與其他國家尤其是美國以資本市場為主導的體系完全不同;第三,從金融體系的開放程度來看,中國的金融體系仍然是相對封閉的,外來證券投資與GDP之比甚至落后于印度。 這樣一個政府和銀行
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