拿到《全球通脹與衰退》這本書稿時，我有點驚奇；翻閱這本書稿時，我有些驚喜。

驚奇的是，9月份，我還在與作者滕泰博士討論：新的病毒變種不斷出現，世界經濟反復遭受疫情折磨，全球大宗商品價格飆升，世界糧農組織的農產品價格指數創7年之最，許多國家CPI均現大幅上漲，美國CPI已持續幾個月在5%之上，中國CPI雖在1%之下，但PPI卻高企在10%以上等。世界會否再現20世紀70年代曾出現過的經濟滯漲，而若滯漲再現，對中國經濟的影響又會如何，尤其中國面臨的“三期疊加”壓力依然存在。當時滕博士并未提及他和他的團隊正在專注于全球通脹的研究，但是時間僅過兩個月，滕博士就拿出這本《全球通脹與衰退》，請我寫序言。故，有點“驚奇”。

驚喜的是，正當我閱讀此書稿時，12月10日，2021年中央經濟工作會議閉幕，會議指出：在充分肯定成績的同時，必須看到我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，“三重壓力”為中央首次提出。而“三重壓力”之一的供給沖擊，滕博士在這本書稿中已從多個角度做了大量分析，豐富了我對供給沖擊的感覺，加深了對供給沖擊的認識。不僅有疫情停工、運輸阻斷對商品供給的沖擊，還有應對疫情實施刺激政策所帶來的貨幣供給沖擊；不僅有勞動力供給沖擊，還有能源、原材料的初級產品供給沖擊；至于產業供應鏈的供給沖擊，則從國際大循環的視野，用系統思維對各種供給沖擊的相互影響做出系統分析。作為一位“70后”的經濟學家，在中央經濟工作會議召開之前對供給沖擊的認識，能與這次會議精神如此吻合。故，有“驚喜”之感。

其實，仔細一想，滕博士在半年時間能夠寫出這本書主要是因其有較深厚的經濟理論功底。10年前（2011年）他就出版過專門研究通脹的專著《滕泰透視通脹》，提出由于經濟運行中存在對超發貨幣、原材料成本上升和人工成本上漲的多重吸收機制，認為那一輪通貨膨脹并不會長期持續——2012年之后的中國經濟運行情況也證明了這一點。滕博士還是新供給主義經濟學研究領域的領軍人物之一：2013年他的專著《民富論：新供給主義百年強國路》出版，2016年《供給側的覺醒：從財富原點再出發》出版，2017年《新供給主義經濟學》出版，2019年《新供給經濟學》出版。雖然上述專著有的我并未看過，但所列書目在一定程度上也能反映其對供給經濟學研究之持久、深入。自然，他也就能夠敏感、敏銳地發現全球經濟與中國經濟生活中的供給沖擊問題，并將其呈現在這本新專著之中。

為什么一個10年前呼吁大家不要擔心通脹的學者，今天要專門出這本書來呼吁大家高度重視通脹和衰退的風險呢？滕博士沒有明言世界將出現經濟滯漲，而是用了“全球通脹的灰犀牛”與“經濟衰退的黑天鵝”兩個說法，尤其是對“供給沖擊與通脹式衰退”的論述，給我留下深刻印象。

我曾在國家經委、計委、體改委、經貿委、國務院研究室等部門工作多年，由于工作的需要，曾與大量的不同所有制、不同規模的企業廣泛接觸。大量的中小企業在各種漲價壓力下想盡各種辦法，原材料成本上漲，不敢漲價，因為怕丟了訂單；人工成本上漲，自己消化，甚至含淚高息借貸發工資；環保標準提高，咬牙更新設備……一切都為了保市場，保生存。中國的中小企業已經承擔、承受了太多！對經濟生活中發生的這些事例，滕博士用原材料成本/總成本、工資/總成本系數、生產利潤彈性、流通價格消化能力等學術語言，對價格上漲的化解機制做了讓人信服的解釋。

除了學術語言和大量的數據圖表，滕博士還用通俗易懂的事例做比喻。如將超發貨幣對價格的沖擊比喻成“雪域之水從源頭奔涌而下，房地產市場、股票市場、銀行體系和其他資產市場就像長江沿岸的沼澤、湖泊、水庫一樣，吸納了上游的貨幣流量”，說明超發貨幣對物價的沖擊有一個消化的過程。既以此喻說明2010年的價格上漲，因長江沿岸的“沼澤、湖泊、水庫”有庫存余量，可容納，故而是短期的；也以此喻說明，這一次的沖擊，不僅水量大，而且“沼澤、湖泊、水庫”已沒有多少庫存余量或沒有余量，消化的過程自然會延長，故而使人們對這次物價上漲有了更清醒的認識——不會是一個短周期。

滕博士運用“新供給經濟學”模型，深刻分析能源、原材料的供給沖擊對經濟增長的影響，揭示了潛在的經濟衰退風險。這次全球范圍內的能源價格上升，除了有疫情的短期影響因素外，背后還有長期的能源供給結構變化因素。隨著全球碳減排的過快推進，在歐洲能源價格暴漲與中國煤炭價格大漲、電力供應緊張的背后有同樣的邏輯。滕博士的這種分析與這次中央經濟工作會議 “要正確認識和把握初級產品供給保障”的提法又相吻合，對經濟生活中處理好初級產品、中間產品和最終產品的生產、流通與價格關系有現實意義。

本書提出的勞動力成本供給沖擊模型值得決策部門和學界重視。按照勞動力同樣比例的成本沖擊，工資上漲對物價的影響要比原材料價格上漲高6倍以上。因為原材料成本可以在整個產業鏈層層分攤消化，而工資成本卻只能從上游到下游層層疊加——這個結論無論對美國、歐洲，還是對中國，都是值得重視的。工資收入和各種勞動福利成本持續上漲都將是長期現象。勞動力成本具有“只宜升、不宜降”的特征，且具剛性。這種剛性恰似“鋼”性，一是“硬”，二是“脆”，硬來就會“碎”。

對于逆全球化對全球供應鏈的沖擊，本書也做了深刻的分析。我認同滕博士對“全球經濟循環受阻及其影響”的分析方法和邏輯，但并不認同滕博士對逆全球化的趨勢判斷。我認為，經濟全球化是不可逆轉的歷史趨勢，貿易保護主義和逆全球化趨勢是不會長久的。如果真的出現書中所說的，在很多行業各國被迫構建各自的供應鏈，甚至出現“自給自足”，那一定是歷史倒退。專業化是人類社會進步的動力，逆全球化是持續不了多久的。

因我學的是勞動經濟專業，又長期關注就業問題，特別關注中國的中小微企業。面對通貨膨脹的“灰犀牛”和經濟衰退的“黑天鵝”，本書對通脹和衰退的最嚴重后果——失業及其對策，論及不多，似以為憾事。當然，滕博士對當前全球通脹與衰退風險做出明確警示，對產生原因也做了深入的分析，不僅會有利于專家學者的國是建言，也一定會有利于有關部門、行業和地方據此做出相應的對策方案，化解就業的壓力，緩解失業的矛盾，促進經濟的穩定增長。

最后，祝賀《全球通脹與衰退》的出版，祝愿中國經濟能夠在全球通脹與衰退風險中獨善其身，行穩致遠！